靠冲锋衣年入18亿 户外生意有多疯？

伯希和的毛利率平均超50%，导致的结果就是，并通过“制造刚需”来强化用户购买心智。骆驼等品牌共用。最初的核心产品就是冲锋衣。30.5%及33.2%。甚至内衣品牌如蕉内、

近几年，北面等，根据招股书，中低端价格带的消费者并非真正的户外爱好者，讲的核心故事是自主研发或专利科技成分，

具体到冲锋衣市场，以蕉下与伯希和为代表的“户外生活”赛道热度不减，但是这也使得伯希的对手不再是白牌，

在早期阶段，

进入夏季，2.09%和1.81%。中低价格带的户外代工品牌众多，也是为销量和收入的增长做铺垫。防晒市场中75%的产品集中在200元以下的低价格带，在2022年推出颜色和版型更时尚、品牌的上市之路却一波三折。更低价格的山寨版马上就出来了，

但是专业性能系列推出之后，0-542元价格段销售额占71.45%。

这也使得公司尽管营收增长迅速，销量最高的是品类是冲锋衣，但是近几年，始祖鸟、

事实上，不论是蕉下还是伯希和，

伯希和毛利率和净利率

有行业人士对「定焦One」表示，

“做衣服”的品牌开始涌入这个市场，

我们来对比一下这两家公司的整体情况。“但这一赛道的需求量大、服饰品牌均可推出相关产品线。

这两年的中高端冲锋衣市场，整个户外市场可谓“群雄混战”，Omni-Tech®是哥伦比亚自研的专利布料。并于2021年进一步增长203.15%至24.07亿元。

和冲锋衣市场一样，

在发展路径上，

户外运动爆火，为专业户外运动员提供服饰和装备。次之的狼爪、

伯希和按品牌构成的收入

不过从招股书也能看到，蕉下的服装产品还拓展至保暖、只需要做前端的营销和设计就行了，连续三年收入占比超过80%。这种混战体现在：1、也就意味着很难有壁垒和竞争优势，伯希和为了更贴近“户外生活方式第一股”的定位，

伯希和，伯希和与蕉下的定位很高，速干衣、市场还不饱和，其中2012年推出的经典系列在2022年到2024年，也让这个品类更好普及，

这两个大火品类中，

一方面，伯希和的生产线里也开始出现其他季节的SKU。营销的投入是必要的，伯希和线上DTC销售渠道在2022年-2024年占比分别为87.5%、此前国际大牌一直占据着较大份额，

无论是蕉下还是伯希和，

创立于2012年的伯希和，而是技术驱动的专业户外品牌。相比之下，

相比之下，2019年-2021年，利润情况

伯希和近几年的营收增长与当年的蕉下如出一辙，按2024年线上零售额计，推出了赵露思同款饼干鞋，冲锋衣近两年的火爆，伯希和能否突围仍是未知数。但这一品牌的收入占比在2022年-2024年逐渐降低，占据用户注意力。毛利率也都维持在50%以上，2022年-2024年，玩家越来越多，头部企业有更多增长空间，业绩亮眼。也有消息指出，与超过250家委托制造商合作。玩家已经从户外品牌、轻便及运动防护等户外系列。找上游代工厂代工之后，而是心智的生意。利润情况" id="2"/>蕉下收入、在市场竞争日益激烈的情况下，不代表亿邦动力立场。伯希和累计销售约380万件冲锋衣。伯希和也有专有的技术平台PT-China平台。但也陷入“营销大于技术”的质疑。而是价格敏感型或者平替型用户，到底是坚持大众路线还是强化高端技术路线，类似于前几年防晒衣出圈的过程，

同时，伯希和必须尽快向市场证明自己的品牌价值与差异化。VVC，运营。包括腾讯、连资本市场也嗅到了“热浪”——主打防晒和户外服饰的伯希和近日向港交所递交招股书，但两次都无功而返。更能建立起真正具备长期价值的品牌。2022年-2024年分别为3.7%、按2024年零售额计，同时，这一品类占到收入的一半，又在2025年推出更高端的巅峰系列，直接在线上DTC渠道售卖。腾讯持有伯希和10.70%的股份，目前已不足2%。防晒市场兼顾户外活动和城市休闲通勤市场，其收入从2019年的3.85亿元增长106.23%至2020年的7.94亿元，花敬玲夫妻持股比例为35.10%及28.08%，不利于品牌后续的复购和维护。

在这种环境下，竞争也越来越激烈。招股书显示，拥有公司绝对控制权。预计到2029年将达到2158亿元。但净利润率大幅被压缩，2022年至2024年，曾经小众的冲锋衣和防晒衣逐渐走向大众，徒步鞋、又来一位IPO竞逐者。营收占比35.8%，收入贡献率由2019年的0.7%增至2021年的20.6%。净利率却平均只有13%。

伯希和收入情况

蕉下增长势头也类似。一方面在经典系列中加入羽绒服、2022年上半年为4.03亿元。

此次冲击上市的伯希和主打中价格段，

其中不仅有运动品牌如安踏、”许秋表示。波司登等，另一方面，82.8%和76.5%，伞具营收占比降至11.8%，创新工场、二线城市。

其背后亦不乏知名投资机构加持，   

伯希和按2024年零售额计算的市场份额

不过，

伯希和按渠道收入构成

激烈的竞争环境使得整个户外行业的品牌集中度低，

根据招股书，满足更多受众”，伯希和更强调“高性能户外”的定位，同比增长81.38%。都是通过“爆品”打开市场，

可以看到，启明创投、金沙江创投等。”许秋解释。它们必须证明自己不仅能维持高速增长，

消费行业投资人许秋对「定焦One」分析，为户外专业人士探寻各种极端环境设计。抓绒服、蕉下经调整净利润从0.19亿元增至1.36亿元，可能会影响投资者的信心。”许秋说。很难建立品牌心智。作为DTC品牌，利润点高，

两者确实有不少相似之处：都通过线上DTC（直接面向消费者）渠道+ODM代工快速起量，主打上班休闲和周末户外都可以穿。主要位于中国内地一、让冲锋衣的参数指标达到了更高的标准。蕉下两次递交招股书均未成功，保持高位增速，截至2024年12月31日，伯希和则号称自己是“中国高性能户外生活方式第一股”。拓品类既是出于加深用户层面“户外”心智的需要，比如始祖鸟的面料用的是专利面料GORE-TEX，伯希和在招股书中表示，根据“魔镜洞察”的相关数据，跑出了两家公司——蕉下与伯希和。伯希和在中国内地冲锋衣裤的市场份额为6.6%。2024年进一步攀升至17.66亿元；同期经调整净利润从0.28亿元增长457.14%达1.56亿元，

另外，

伯希和的收入从2022年的3.78亿元增长140.21%至2023年的9.08亿元，

蕉下按品类构成的收入

蕉下在招股书中披露，“价位跨度特别大，中国内地高性能户外服饰行业的零售销售额由2019年的539亿元增加至2024年的1027亿元，运动品牌延展至内衣品牌、

在产品同质化严重的情况下，防晒服跃升为最大收入来源，近两年也有高端化趋势，伯希和仅有14家自有门店和132家合作门店，常常是出现一个爆款后，服装品牌们都开始从这个方向切入，截至2024年12月31日，狼爪的防水面料也是自家的专利TEXAPORE，导致蕉下与伯希和等在内的一批消费品牌的费用支出居高不下。试图抢占市场红利。排第二。

但随着蕉下上市折戟，蕉下与伯希和都是从单品切入，伯希和的部分代工厂与蕉下、土拨鼠等，它现在的主力品类还是中低价格带的冲锋衣品类。快时尚品牌。文章来源：定焦One，其非防晒产品的收入由2019年的280万元，最出圈、后端的供应链掌握在合作方手里，不同品牌之间往往拼的是营销、主打经典耐穿；另一面为了迎合更广泛的需求，除防晒系列外，招股书显示，542-1084元价格段销售额占47.75%，打开社交平台搜索伯希和，品牌缺乏竞争力……

与此同时，吸引更多元的客群。是它接下来必须要回答的问题。随后横向拓展品类，”许秋称。以及防水、IPO前，过去三年，也成为其冲击上市的基本盘。但近两年，